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第50期主题沙龙(0117)

 暂无作者:东吴期货 来源:东吴期货 浏览量:764 日期:2017/1/17


姜兴春
(1)整体大宗商品判断,供给侧结构性改革继续深入推进,对钢铁、煤炭黑色系系供应形成压缩,加剧短期市场不平衡,因此黑色系整体震荡上涨格局可能在第一季度持续;泰国南部洪水以及重卡销量较强对天胶影响较大,短期创出新高,预计上涨趋势延续。其他大宗商品也有所震荡转强,主要在于美元指数连续调整以及股市下跌带来的资金溢出效应;在商品期货资金不减的情况下,短期强势仍然维持,不过市场关注点要集中于产业链矛盾以及供需变化;(2)金融期货资金面紧张制约了债券处在熊市,逢反弹做空国债期货仍是主流交易策略;股指受到IPO密集发行上市以及创业板利空不断影响,阶段性震荡偏空,但是上证50估值相对合理,不宜过分看空,可以买进A50做空HS300或者中证500.

田瑞:
股指:本周市场承压下跌。上证综指下跌1.32%,已连跌4日;深证成指跌2.73%,周五盘中创近半年新低;创业板指跌3.3%,已连跌7日并创年初去年春节以来新低;中小板指跌3%,盘中创近7个月新低。周五期指震荡走势分化明显。其中,IF主力合约早盘窄幅震荡,盘中小幅上 行遇阻后震荡回调,临近尾盘承压持稳以十字星报收;IH主力合约早盘低开后震荡走势,盘中上行遇阻回落,临近尾盘持稳以影线小阳报收;IC主力合约早盘即承压,全天承压震荡下跌走势,临近尾盘跌至低位以中阴报收。其中,IF主力合约减仓近八百手,期指IF总持 仓增至4.34万手,主力合约较现货贴水10.7点;IH主力合约减仓七百余手,总持仓增至2.83万手;IC主力合约减仓七百手,总持仓增至3.51万手。期指三品种主力合约出现较多减仓,总持仓均增加。现货方面,银行、非银行金融和房地产等行业板块微幅上涨;此外,仅 沪股通50概念板块微幅上涨,大央企重组、苹果、证金概念、医药电商和中日韩自贸区等概念板块均小幅下跌。主要指数全线回落,仅上证综指跌幅略小。上证50指数和中证500指数涨跌分化明显,场内两融余额降至0.93万亿下方。
从技术上看,沪指继续承压,日内维持窄幅震荡,市场量能较前一交易日略增,日K线以阴星报收,上方承压于多条均线。受其影响IF期指早盘略低开盘中上行遇阻后承压震荡下跌,总体量能较前一交易日明显增加,主力合约持仓大幅减少,日K线收十字星承压于多条均 线,短期市场走势承压偏空。期指三品种贴水情况收窄,主力合约IF较现货贴水10.7点,同时IH贴水3点,IC贴水16.2点,场内两融金额略减,期指中期震荡偏强走势依旧,短期走势承压偏空。建议投资者多单谨慎持有。

李高锋
本周T1703继续延10日均线与40日均线小幅波动,下方有10日均线支撑,上方有40日均线压制,波动逐渐 收敛,短期内或有下跌调整的需求。
本周央行主要通过公开市场操作少量投放资金,但由于有1015亿MLF资金到期,实现净回笼15亿;资金面 较为宽松,但不排除春节前夕资金利率走高的可能。从经济数据来看,12月CPI同比为2.1%,较上月小幅回落,基本符合预期;但金融数据中的新增贷款和社融数据大幅高于预期,这对利率债来说是不利的:一是企业中长期贷款回升说明经济在好转;二是在金融去杠杆的背景下,融资数据大增意味着央行仍会继续紧缩货币政策,从长端的SHIBOR近期仍在上行也说明这一点。政策上,央行将继续收短放长,保持资金面紧平衡,达到金融市场去杠杆和人民币汇率稳定的目的。中短期看,10年期国债利率将在3%-3.4%区间震荡。策略上,短线可在前期调整高位附近少量做空,做好止损。

万涛
上周,贵金属市场迎来了新年以来的第三周连阳。国际金价盘中一度突破1200美元关口,月涨幅达到3.95%;国际银价盘中一度触及17.0美元关口,月涨幅达到5.65%。特朗普新闻发布会首秀,闭口不谈经济刺激、政策扩张计划,令市场哗然,美元、美股先扬后抑,金银先抑后扬,市场重新修正对于美国候任总统的政策纲领,不确定性上升引发了避险资产的青睐。
本周,市场关注点无疑是美国政局。特朗普周五出席就职典礼,耶伦发表经济展望和货币政策讲话,德拉杰召开记者招待会。从技术面看,国际金银头肩底形态确立,国际金价待有效击破1200关口后,方可进一步加仓做多。国际银价在17.0美元一线确立后,择机加仓。国内金银受人民币汇率短期双向巨幅波动影响,涨幅略逊外盘。激进投资者待金银小幅回调后,采取轻仓追多。

张华伟
铜:上周铜价大幅上涨,伦铜再次接近2016年11月创造的2015年7月以来的高位6045.5美元/吨附近。沪铜连续5个交易日收阳。1月10日公布的12月中国PPI正以五年多来最快的步伐往上涨,12月PPI同比5.5%,同比涨幅为2011年9月以来最大,市场炒作通胀预期再起。1月14日公布的中国12月新增信贷远超预期,实体企业融资需求回升,表明实体经济企稳。1月13日公布的中国2016年未锻轧铜及铜材进口量创纪录高位,达495万吨,较上年增加2.9%。受乐观中国数据带动,铜价再度大幅上涨。美元指数下跌亦一定程度助涨基本金属。上周LME三个月期铜收于5910美元/吨,周度涨幅5.63%。沪铜指数截止到周五日盘收于47460元/吨,收涨4.58%;截止到周五夜盘收于48180元/吨,收涨6.1%。
目前中国宏观经济发展预期和铜需求预期仍然是主导铜价的主导因素。本周最重要的数据是将于1月20日公布的中国第四季度GDP年率,中国12月规模以上工业增加值年率,中国12月社会消费品零售总额年率,以及中国1-12月城镇固定资产投资年率。由于部分利好因素已经提前消化,因此数据公布显示仍然利多铜价的话对行情的继续推动预计有限。美国新当选总统特朗普将于本周就任,其财政与贸易政策的动向仍然值得关注。从技术图形看,虽然上周铜价大幅上涨,但成交量和持仓量均仍然呈逐步震荡萎缩的局势。铜价临近前高,压力加大,在没有新的重大利好消息的推动下,预计铜价突破前高的难度较大。操作方面等待上涨动能减弱时逐步试空或采取买铜抛铝策略。

铝:铝上周在前期空头反复测试12500元/吨的支撑位,难以取得突破的情形下没在利好消息的推动下大幅反弹。近日发改委主任徐绍史、国资委主任肖亚庆相继表示2017年要积极在有色金属、船舶制造、 炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。市场炒作电解铝去产能,大量投机资金涌入。同时前期黑色系,铜领涨,铝在支撑位久攻不破情况下亦存在补涨需求。,外盘铝价较为坚挺亦令内盘铝价下跌难度加大。上周LME三个月期铝收于5910美元/吨,周度涨幅5.63%。沪铜指数截止到周五日盘收于13405元/吨,收涨6.81%;截止到周五夜盘收于13445元/吨,收涨7.11%。
本周铝价预计高位震荡后或有回落,主要看前期炒作的铝去产能消息是否有具体措施推出,否则铝价14000元/吨的压力较强。铝产能过剩矛盾在消费淡季愈加明显,新疆前期积压的大量库存随着运输改善将逐步释放到主要消费市场,对期货市场形成压力。技术图形看,成交量,持仓量维持在高位,多空争夺激烈。空头主力持仓仍然维持在高位,在铝价反弹过程中并未有明显减仓,显示空头信心仍然较强。操作方面可在压力位附近等待涨势动能减弱时逐步空单介入或采取买铜抛铝策略。

陈龙
沪锌1703周上涨5.61%至22405,成交增至341.9万手,持仓增至21.7万手。 上周锌走势为延续上涨。基本面对锌的支撑减弱,虽然近期冶炼厂减产、锌锭低库存,但临近春节,贸易商清理库存令上海现货高升水转为平水。锌的金融属性在主导价格走势,市场对明年的通胀预期以及美国加码基建的预期升温,同时大宗商品市场氛围明显转暖。预计在本月20日特朗普上台前,锌价将延续上涨,操作上建议中线交易暂时观望,短线和日内交易以做多为主。  

沪镍1705周涨幅0.83%至85510,成交增至239.9万手,持仓增至62.4万手。上周镍走势为低位宽幅震荡。印尼决定恢复镍矿出口,但目前还仍需等待政策细则落地,对市场的实质影响目前来看较小,未来仍有待观察。基本面依然是供需两淡,节前不锈钢厂普遍减产,镍需求低迷。印尼利空出尽后,在通胀预期升温的影响下,预计镍将跟随大宗商品反弹,操作上建议中线交易暂时观望,短线和日内交易以做多为主。

王广前
化工:宏观面,近期全球宏观经济数据延续乐观,中国经济企稳预期较强,人民币大幅贬值风险暂时得到化解,宏观氛围偏暖。
原油市场来看,短期国际油价高位震荡,中期内受减产协议执行提振仍有望震荡攀升,关注21日开始的产油国产量督查委员会会议情况。
化工各品种来看,PTA在1月份终端需求季节性走弱背景下有小幅累库存压力,且历史新高的仓单量也会给PTA期货带来一定的调整压力,但中期随着油价重心上移以及来年5月份前供需坚挺局面维持,PTA期货有望继续震荡上扬。甲醇期货经过大幅下滑后对应交割基准地华东港口地区的甲醇价格高估压力有所化解,且期货贴水现货较多,短期内,伊朗明年计划投产的甲醇装置推迟投产消息加大了明年甲醇市场供应偏紧预期,后期甲醇期货将震荡攀升。聚烯烃市场石化以及社会库存维持在相对低位,供需紧平衡维持,价格下跌空间有限,下游企业节前背货需求较为明确,春节前后将驻底回升。

倪耀祥

黑色系列上涨趋势目前没有变化。
基本面没有大的变化,长线利多因素依然占据主导,主要是国家和地方政府在供应侧改革方面继续加大力度,去过剩产能淘汰落后产能措施不断,最新是山西省关闭退出煤炭产能2000万吨左右、退出钢铁产能170万吨,湖北2016年已压减钢铁产能338万吨、煤炭产能1011万吨,并计划两年内全域退出煤炭生产。同时中短线需求端近期不振,主要还是冬天季节性因素导致开工需求大幅下降,不过进入新年后贸易端开始有所活跃。从开工情况看,钢铁冶炼端唐山钢厂产能利用率仍继续下降,唐山和全国的高炉开工率虽有微幅增加,但都继续保持低位;焦化企业的开工率中小型继续下降,而大型企业快速增加,总体稳定。库存较为充裕:铁矿石方面,港口库存仍继续增加,目前已达1.19亿吨,较上周增加167万吨;炼焦煤四港口合计117.60万吨维持不变;钢材库存增加明显,上海地区螺纹钢库存增加23.3万吨,至511.32万吨,同时热轧冷轧板卷都有一定的增加。
主导市场的仍是金融属性,尤其是进入新年后,多头对后期资金供应有一定的信心,而前期低位空方明显较为被动。上周五晚后半段的黑色系列大幅走高主要动力是前期空头止损所导致的。就时间而言,对多头短期压力大,但中线存在年后资金很快就会大幅活跃的客观规律,对空方更为不利。
走势判断,不过近期因为上涨幅度过大,且将面临前期高位的强大阻力,区间震荡可能加大,上涨趋势仍在继续。不建议追涨,但可利用回调机会在前期平台获支撑时逢低买入,注意风控。